矿山扩产或停止铁矿石现曙光

本文摘要：今年以来，铁矿石价格暴跌幅度早已多达30%，“领跌”全球大宗商品。7月8日，铁矿石价格一度跌到至44.59美元/吨，刷新自2005年以来的最低水平。而事实是，自2014年开始，铁矿石暴跌幅度早已多达60%，早就是全球大宗商品暴跌的“排头兵”。 铁矿石价格的大幅度暴跌必定使得低成本的铁矿商解散市场。 同时，力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷这样的低成本矿商的利润也大幅度大跌。

今年以来，铁矿石价格暴跌幅度早已多达30%，“领跌”全球大宗商品。7月8日，铁矿石价格一度跌到至44.59美元/吨，刷新自2005年以来的最低水平。而事实是，自2014年开始，铁矿石暴跌幅度早已多达60%，早就是全球大宗商品暴跌的“排头兵”。　　铁矿石价格的大幅度暴跌必定使得低成本的铁矿商解散市场。

同时，力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷这样的低成本矿商的利润也大幅度大跌。无论是力拓和淡水河谷的半年财报，还是必和必拓和FMG的2015财年的财报，都可以借此显现出，四大矿商的铁矿石业务利润是相当严重下降。　　很似乎，昔日的“黑金”早已仍然闪亮。

正是铁矿石，引导着大宗商品陷于周期性的低迷。　　所谓逆势扩产，实质上是通过低成本扩展，减少盈利产品的产量，在产品价格下降周期中起着对冲的起到，同时构建市场份额的快速增长。

这正是四大矿山不约而同使用的逆周期操作者的原因。很似乎，尽管利润大幅度下降，但是与众多低成本矿山面对极大的解散市场压力有所不同，四大矿商依然是盈利的。

极低的成本也是四大矿商在铁矿石价格持续暴跌中逆势扩产并“稳坐钓鱼台”的最重要确保。　　根据力拓公布的财报，今年上半年，力拓的现金成本(C1)为16.20美元/吨，考虑到能源价格和澳元兑美元汇率的因素，实际的现金成本只有15.20美元/吨。获益于成本节约计划和减少能源成本，这些措施抵销了完全近一半的因价格暴跌导致的利润上升。

力拓CEO山姆·威尔士回应，上半年力拓增加资本开支14亿美元，降低成本6.41亿美元，已完成全年7.5亿美元降本目标的85%。　　市场规律也许不会耽误，但总有一天会缺席。

威尔森在今年6月3日的报告《铁矿石基本面》一文中写到：“就像所有大宗商品周期一样，铁矿石的供给快速增长在2011年左右多达了市场需求快速增长。成本曲线开始显得扁平，价格开始减少，开始重返均价。”　　铁矿石价格大幅度暴跌对应着中国钢产量抵达峰值。

2014年上半年，中国粗钢产量超过4.1亿吨，同比上升1.3%，为近20年来首次上升。中国钢铁工业协会称之为，2014年很有可能是中国粗钢产量峰值标志。　　事实上，尽管四大矿商在财报中依然对未来铁矿石需求量回应悲观。

但是在铁矿石价格大幅度暴跌从而造成利润大幅度大跌的背景下，本轮扩产完结后，四大矿商中目前仍未有任何一个公布新的投资计划。FMG早已公开发表回应，其2016年产量目标保持在当前1.65亿吨的水平。

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